Aleksi Korpinen

7:e plats, nationella kategorin

Snabba vinster att hämta – onormal avkastning vid tidpunkten för delårsrapportering

Hela arbete

För Aleksi Korpinen, 17 år och studerande vid gymnasiet Tietotien lukio i Valkeakoski, var det hans egna placeringar som väckte intresset för hur börsen fungerar.

”Jag fick idén till min undersökning genom att följa aktiekurserna våren 2009. Jag blev intresserad av de häftiga kursändringarna som jag vid den tiden noterade som en följd av delårsrapporterna. Jag förväntade mig också att det kaotiska läget på börsen skulle ge möjligheter till snabba förtjänster. Undersökningens slutliga form klarnade först när jag sökte efter bakgrundsuppgifter.”

I sin undersökning granskade Aleksi onormala aktieavkastningar vid tidpunkten för delårsrapporteringen i olika skeden av ekonomins kretslopp. Han undersökte nästan alla företag som var noterade vid Helsingforsbörsen 13.10.2006–12.10.2009. Som föremål för sin granskning valde han delårsrapporterna efter 6 månader för åren 2007, 2008 och 2009, som befann sig i olika skeden av ekonomins kretslopp.

Som forskningsmetod undersökte Aleksi transaktioner, och som modell för transaktionsundersökningens normala avkastning använde han en marknadsmodell. Transaktionsfönstret definierade han som en fem dagars period kring delårsrapporten, med början två dagar före publiceringen av resultatet och slut två dagar efter dagen för resultatpubliceringen. Aleksi delade in transaktionerna i grupper utifrån bransch, för att kunna undersöka om det föreligger något samband mellan företagets verksamhetstyp och de onormala avkastningarna.

Aleksis forskningsresultat tyder på att marknaden är ineffektiv före och efter nedgående marknad. År 2007 var de onormala avkastningarna klart negativa (-2,48 %), och år 2009 klart positiva (2,35 %). År 2008 var den genomsnittliga onormala avkastningen mycket liten (-0,45 %). Det framgick klara skillnader mellan de onormala avkastningarna i olika branscher. Den konjunkturkänsliga basindustrins onormala avkastningar var år 2007 mest negativa av alla (-6,84 %), och på den uppåtgående marknaden år 2009 var de onormala avkastningarna hela 7,07 % positiva. De onormala avkastningarna från industriprodukter, hälsovård och finansiering var små i jämförelse med andra branscher.

Aleksi handleddes av sin lärare Merikki Lappi.

Finansmarknadens effektivitet är ett ämne som det forskats mycket i. Enligt utvärderarna har Aleksi dock hittat ett innovativt grepp i sitt arbete i och med att han jämför olika branscher och konjunkturväxlingar. Det valda tidsintervallet 2007–2009, då konjunkturväxlingarna var tämligen kraftiga, gör ämnet särskilt intressant. Arbetet har genomförts omsorgsfullt och rapporteringen gör det möjligt att följa de olika arbetsskedena. Aleksi använder sig av grafik och matematiska former, sammanfattar resultaten väl och framför även reservationer gällande resultaten på ett ärligt sätt. Ämnet och det valda empiriska greppet måste anses vara utmanande för den här nivån. Arbetet visar att Aleksi behärskar finansieringsteorin och de ekonometriska metodernas grunder. Dessutom presenteras forskningshypotesen, de valda metoderna, materialet och resultaten på ett elegant sätt. Ett imponerande arbete som visar att Aleksi har ett tydligt forskargrepp om ämnet.

På fritiden ägnar Aleksi sig åt skidåkning.