Aleksi Korpinen

7.sija, Kansallinen sarja

Pikavoittoja tarjolla - epänormaali tuotto osavuosikatsauksen aikaan

Kilpailutyö

Valkeakosken Tietotien lukiossa opiskelevan Aleksi Korpisen, 17, kiinnostus pörssin toimintaan alkoi hänen omista sijoituksistaan.

”Ajatuksen tutkimukseeni sain seuraamalla osakekursseja keväällä 2009. Kiinnostuin osavuosikatsauksien vaikutuksesta havaittuani rajuja kurssimuutoksia niiden aikaan. Odotin myös sekavan tilanteen pörssissä tuottavan mahdollisuuksia nopeisiin tienesteihin. Tutkimuksen lopullinen muoto selvisi vasta taustatietoja etsiessäni.”

Aleksi tarkasteli tutkimuksessaan osavuosikatsauksien aikaisia osakkeiden epänormaaleja tuottoja talouden kiertokulun eri vaiheissa. Hän tutki lähes kaikkia Helsingin pörssissä 13.10.2006 – 12.10.2009 noteerattuja yrityksiä. Hän valitsi tarkastelunsa kohteeksi vuosien 2007, 2008 ja 2009 kuuden kuukauden osavuosikatsaukset, jotka sijoittuivat talouden kiertokulun eri vaiheisiin.

Aleksi käytti tutkimusmenetelmänään tapahtumatutkimusta, ja tapahtumatutkimuksen normaalin tuoton mallina hän käytti markkinamallia. Tapahtumaikkunaksi hän määritteli viiden päivän ajanjakson osavuosikatsauksen ympäriltä, alkaen kaksi päivää ennen tulosjulkaisua ja päättyen kaksi päivää tulosjulkaisupäivän jälkeen. Tapahtumat Aleksi jakoi toimialan mukaan ryhmiin, jotta hän voisi tutkia sitä, onko yrityksen toiminnan tyypin ja epänormaalien tuottojen välillä riippuvuutta.

Aleksin tutkimustulokset viittaavat markkinoiden tehottomuuteen ennen laskumarkkinoita ja laskumarkkinoiden jälkeen. Vuonna 2007 epänormaalit tuotot olivat selvästi negatiivisia (-2,48 %), ja vuonna 2009 selvästi positiivisia (2,35 %). Vuonna 2008 keskimääräinen epänormaali tuotto oli hyvin pieni (-0,45 %). Eri toimialojen keskimääräisissä epänormaaleissa tuotoissa esiintyi selviä eroja. Suhdanneherkän perusteollisuuden epänormaalit tuotot olivat vuonna 2007 kaikista vahvimmin negatiivisia (-6,84 %), ja vuoden 2009 nousumarkkinoilla epänormaalit tuotot olivat jopa 7,07 % positiivisia. Teollisuustuotteiden, terveydenhuollon ja rahoituksen epänormaalit tuotot olivat muihin toimialoihin verrattuna pieniä.

Aleksia ohjasi hänen opettajansa Merikki Lappi.

Rahoitusmarkkinoiden tehokkuus on paljon tutkittu aihe. Arvioijien mukaan Aleksi on kuitenkin löytänyt työssään innovatiivisen lähestymistavan vertailemalla eri toimialoja ja suhdannevaiheita keskenään. Valittu ajanjakso 2007-2009, jolloin suhdannevaihtelut olivat varsin jyrkät, tekee aiheesta erityisen kiinnostavan. Työ on toteutettu huolellisesti ja raportoitu niin, että eri työvaiheiden seuraaminen on mahdollista. Aleksi käyttää grafiikkaa ja matemaattisia kaavoja osaavasti, tiivistää tulokset hyvin ja esittää myös niihin liittyviä varauksia rehellisesti. Aihetta sekä valittua empiiristä lähestymistapaa on pidettävä tällä tasolla haastavana. Työ osoittaa Aleksin hallitsevan rahoituksen teorian ja ekonometristen menetelmien perusteet. Lisäksi tutkimuskysymys, valitut menetelmät, aineisto ja tulokset on esitetty elegantisti. Vaikuttava työ, joka osoittaa, että Aleksilla on selkeä tutkijan ote aiheeseen.

Vapaa-aikanaan Aleksi harrastaa hiihtoa.